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野村證券：半導體面臨供給過剩的擔憂

發(fā)布時間：

2022-07-25

　　在野村(Nomura)6日報告中指出，半導體產業(yè)已連續(xù)18個月呈現(xiàn)漲價，上升周期將在今年上半年“觸頂”，隨著產能不斷擴張，供應鏈風險持續(xù)加重，加上通膨因素影響，預估芯片價格在第2季末將有所修正。

　　野村認為，由于2022年半導體周期將在上半年觸頂，半導體公司的亮眼財報并不能推升股價再創(chuàng)新高，但還是可以幫助原本大跌的股票反彈;目前宏觀上的環(huán)境惡化，包括美國聯(lián)準會(Fed)利率前景轉鷹，以及俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)加劇通膨風險，未來訂單可能將面臨一波修正，因此對半導體股票持審慎態(tài)度。

　　野村指出，現(xiàn)在仍無法斷定半導體上半年周期達到高峰后，價格是否能“軟著陸”的適度下滑，目前可知的影響因素包括通膨，可能會影響價格呈現(xiàn)“硬著陸”。

　　野村預估，芯片訂單的調整期將持續(xù)拉長，需要幾個季度的時間，而供應仍然是一個問題，隨著俄烏戰(zhàn)爭、地震、中國封城等，都有可能讓半導體供應鏈惡化，因此不排除4、5月收益“超出預期”的可能性。

　　野村表示，盡管芯片漲價趨勢將在上半年趨緩，不過未來18個月的跌價規(guī)模沒有指標，故2023年偏好能見度佳的公司，像是臺積電、服務器IC、模擬IC等，主要受惠于強勁的新產品周期、市場占比增加。

　　至于設備供應商方面，野村指出，半導體設備供應現(xiàn)階段仍處于短缺狀態(tài)，因為同樣面臨芯片短缺問題，但考量從2021年初開始的2年綠地產能擴張，預估供應會在2023年擴增，而供應成長放緩也可能緩解2022年下半年、2023年供給過剩的擔憂。